2025 年，Bill Ackman 的身價翻了一倍，從 43 億美元漲到 94 億美元。他管理的 Pershing Square 基金回報率約 21%，跑贏標普 500 的 16.4%。這個數字聽起來很厲害，但如果你不認識他，可能不知道這代表什麼。 讓我換個方式說：這是一個曾經在單一交易上虧掉 10 億美元、被華爾街嘲笑了五年、然後用兩年時間翻身成為全球表現最好的對沖基金經理之一的人。 而他願意花 44 分鐘，用一個檸檬水攤的故事，教你怎麼看財報、怎麼選股票。 這支影片叫《Everything You Need to Know About Finance and Investing in Under an Hour》，是他在
兩個月前，這篇關於田淵棟的文章頗受關注，那時他剛被 Meta 裁員，卻在一週內收到所有大廠的工作機會。讓我印象深刻的不是他的搶手程度，而是他對 AI 路線的三個質疑：大型語言模型真的是正確路線嗎？規模決定一切是不是悲觀的未來？通用 AI 真的能實現嗎？ 2026 年年初，田淵棟在知乎發表年終總結。他沒有繼續談那些技術質疑，反而拋出一個更讓人不安的概念：費米線。這個借自物理學的比喻，描述的是 AI 時代人類價值的殘酷現實。從質疑 AI 的能力上限，到思考人類在 AI 時代的生存法則，田淵棟的視角正在從「AI 能做什麼」轉向「人類還剩什麼」。 回顧：一個 AI 科學家的三大質疑 在談費米線之前，有必要回顧田淵棟的三個質疑，這是理解他思想脈絡的關鍵。 第一個質疑是關於大型語言模型。他指出一個驚人的數據差距：大型語言模型需要 10 兆以上詞元訓練，但人類一生只學習約 100
2025 年 12 月 22 日，Peter Diamandis 和他的夥伴 Dave Blundin 飛到德州奧斯汀，在 Tesla 的 Gigafactory 裡和 Elon Musk 進行了一場將近三小時的對談。這座工廠佔地 1150 萬平方英尺，相當於三個五角大廈的面積，是 Cybertruck 和 Model Y 的生產基地，未來還會增建 800 萬平方英尺專門用來生產 Optimus 人形機器人。 Diamandis 是 X Prize 基金會的創辦人，長期以來都是科技樂觀主義的代言人，他和 Musk 認識多年，這次的對談是雙方約定的年度深度對話，內容涵蓋 AI、能源、機器人、太空、
黃仁勳的宣言 2026 年 1 月 6 日，黃仁勳站在拉斯維加斯 CES 的舞台上，對著台下超過六千名觀眾說出一句話：「物理 AI 的 ChatGPT 時刻來了，機器開始能夠理解、推理，並在真實世界中行動。」 這句話的重量不輕。兩年前 ChatGPT 橫空出世，改變了人們對語言 AI 的想像，現在黃仁勳把同樣的期待放到了自動駕駛上。他發布的產品叫做 Alpamayo，這是一個開源的自動駕駛 AI 模型家族，號稱能讓車輛「像人類一樣思考」。 首款搭載 Alpamayo 完整技術堆疊的量產車是 Mercedes-Benz 的 2025 年款 CLA，預計今年在美國上路。NVIDIA 的汽車業務預計在 2026 財年達到 50 億美元營收，黃仁勳直言：
1978 年，一個赤膊的年輕人站在德州公路旁，伸出大拇指等著搭便車。 他叫 John Mackey，25 歲，大學念了六年沒畢業，主修從哲學換到宗教再換到其他科系，最後什麼學位都沒拿到。他住在一個叫「Prana House」的公社裡，和一群嬉皮共用空間，靠打零工過活。 如果你在那條公路上看到他，你絕對不會猜到這個人會在接下來 44 年間，建立起改變美國人飲食方式的零售帝國，最後以 137 億美元賣給 Amazon。 這就是 Whole Foods Market 創辦人的起點。 「我可以做這件事一輩子」 Mackey 的商業經驗，全部來自一家小型天然食品店的六個月工作經歷。但就是在那六個月裡，他發現了一件改變他人生的事：他愛這份工作。 「我從來沒有在零售店工作過，」Mackey 在訪談中回憶，「但我喜歡顧客，我喜歡和他們聊天。他們和我是同一種人——反主流文化的類型。我喜歡我的同事。照顧顧客很有趣。」 有一天下班後，他回到公社，
一則 Reddit 貼文引爆的外送平台黑幕 2026 年初，一則 Reddit 貼文在科技社群 Hacker News 引發軒然大波。發文者自稱是某大型外送平台的後端工程師，從圖書館的公共 Wi-Fi 連線，用一台拋棄式筆電發文，聲稱自己違反了公司的保密協議（NDA），但他不在乎了，「我昨天已經提了離職，老實說，我希望他們來告我。」 這名工程師說，他在這家公司待了八個月，每天看著那些程式碼被推上線，晚上根本睡不著覺，因為他知道自己參與打造的是一台什麼樣的機器。 他揭露了四件事： 第一，你付的「優先配送費」是假的，系統根本沒有讓你的餐點更快送達。第二，公司內部有一個叫「絕望分數」的隱藏指標，專門追蹤哪些司機最缺錢、最願意接爛單。第三，帳單上那筆「司機福利費」根本沒有進司機口袋，而是流進了公司用來對抗工會的遊說基金。第四，你給的小費越多，平台付給司機的底薪就越低，你的慷慨補貼的是公司，不是外送員。 這篇貼文迅速在科技社群引發討論，
2025 年 12 月 30 日，Meta 宣佈收購 Manus，創辦人肖弘出任副總裁。這是一個關於「非典型矽谷英雄」的故事：一個從中國微信生態起家、曾被鄙視為做「套殼」產品的創業者，如何用極致的產品落地能力，在 AI 時代贏得了一張通往未來的門票。 楔子：門洛帕克的十日閃電 2025 年 12 月的加州門洛帕克，空氣中瀰漫著一種不尋常的躁動。 Meta 總部的一間會議室裡，馬克·祖克柏正在把玩一款軟體。他的眼神裡很少流露出這樣的興奮——上一回可能還要追溯到十年前他第一次看到 Oculus Rift 的時候。 這款軟體叫 Manus。 「快到還懷疑過這是不是一個假的 offer。」真格基金合夥人劉元後來回憶道。 一筆涉及數十億美元、足以改變 AI 版圖的收購案，通常需要數月的盡職調查、法務審核和談判拉鋸。但在這裡，從祖克柏拍板到最終簽字，
聖誕節前的「白銀十日」 2025 年 12 月，當許多人正準備放聖誕假時，貴金屬市場發生了一場無聲的暴動。 在短短 10 天內，白銀價格飆漲了 25%。這不是那種溫和的、跟隨通膨調整的上漲，而是一種帶著恐慌味道的暴力拉升。如果你盯著螢幕，你會看到幾個極其反常的訊號同時亮起： 1. 現貨溢價（Backwardation）創下數十年新高：在倫敦金屬交易所，現貨白銀的價格比期貨價格高得離譜。交易員們寧願現在就拿到銀條，也不願等待一個月後的期貨交割。這是實物短缺最直接的訊號。 2. 東西方價差失控：上海的實物白銀溢價一度飆到了 14 美元。這意味著，同一盎司的白銀，在上海比在倫敦貴了 14 美元。這如同一台巨大的抽水機，正將西方的白銀庫存瘋狂地抽往東方。 3. 租借利率飆升：做空白銀的成本在一夜之間變得極其昂貴，因為你要借到白銀來賣空的難度幾乎是指數級上升。 面對如此凌厲的漲勢，市場陷入了 FOMO（錯失恐懼症）的集體焦慮。社群媒體上充斥著「白銀將衝向
2025 年的聖誕節前夕，矽谷投下了一顆震撼彈。AI 晶片霸主 Nvidia 宣布以約 200 億美元的現金，達成與新創獨角獸 Groq 的戰略協議。 有趣的是，這並不是一場傳統意義上的「併購」(Acquisition)。Groq 這家公司還在，網站活躍，新任 CEO Simon Edwards 也將繼續帶領公司營運雲端服務。 但 Nvidia 帶走了最重要的兩樣東西： 1. IP (智慧財產權)：Groq 獨步全球的 LPU (Language Processing Unit) 架構與專利（採非獨家授權模式）。 2. 人 (Talent)：Groq 創辦人 Jonathan Ross、總裁 Sunny Madra 以及核心工程團隊。 這是一場典型的「
作為 AI 領域的教母級人物，李飛飛（Fei-Fei Li）是史丹佛大學以人為本人工智能研究院（HAI）的創始院長，更一手打造了 ImageNet 圖像識別資料庫，開啟了深度學習的黃金時代。然而，這樣一位站在科技巔峰的科學家，卻始終保持著對「人」的深切關懷。 「我其實不懂什麼叫 AI 就是世界。」李飛飛在訪談中這麼說，語氣裡帶著科學家特有的嚴謹，「我也不信仰 AI，我信仰的是人。」 這句話聽起來，在當今這個對 AGI（通用人工智慧）頂禮膜拜的時代，甚至有點無聊。畢竟，宣稱 AI 將產生意識、將統治世界、將成為新的上帝，聽起來要性感得多。但李飛飛選擇了一條更為艱難、也更為溫暖的路。 她反覆強調一個聽起來毫無新意的概念：「AI 只是工具」。 但「工具」二字背後，隱藏著她對人類主體性（Agency）的極致捍衛。
海湖莊園的「美學」震撼 2025 年 12 月 22 日，佛羅里達州的陽光灑在海湖莊園（Mar-a-Lago）的金碧輝煌之上，但這一天的空氣中瀰漫著一股不同尋常的火藥味。沒有五角大廈簡報室的沈悶灰牆，也沒有海軍高層慣用的數據圖表，總統唐納·川普（Donald Trump）站在美國國旗前，身旁是海軍部長 John Phelan 與戰爭部長 Pete Hegseth。 「我是個很講究美學的人（aesthetic person），」川普指著身後巨大的渲染圖說道。那不是我們熟悉的勃克級驅逐艦（Arleigh Burke class），也不是科幻的朱瓦特級（Zumwalt class），而是一艘融合二戰戰鬥艦的粗獷線條與未來的匿蹤切面的鋼鐵巨獸。 這是「川普級戰艦（Trump Class）」。 當「戰艦（Battleship）」這個已經從海軍詞典中消失了三十多年的詞彙再次被提起，現場的軍事記者們面面相覷。這不僅僅是一艘船，這是川普「黃金艦隊（
美夢與夢魘，往往只有一線之隔。對於八方雲集 (2753) 而言，這條線畫在德州剛完工的中央工廠裡。 2025 年 11 月，兩個截然不同的排隊場景，道盡了這家台灣餐飲龍頭此刻面臨的戰略分歧點。 鏡頭先轉到美國加州 Santa Clara。八方雲集在北加州的第一家門店剛開幕，排隊人潮絡繹不絕。一顆鍋貼賣到 0.75 美元（約新台幣 24 元），美國消費者依然買單。 這個月發生了一個具象徵意義的轉捩點：儘管這家新店營業天數不多，但其爆發性的營收表現，直接拉動了整個加州市場（含南加州門店）在 11 月跨過損益平衡點，實現單月獲利。這證明了「美國夢」並非遙不可及：即便在沒有完全導入快餐模式前，光靠選址和品牌力，就能在美國創造出高單價、高毛利的獲利模型。 但鏡頭拉回亞洲，香港的邊境關口又是另一番景象。每個週末，成千上萬的香港人排隊擠上「免費巴士」，目的地不是香港市區，而是深圳。在那裡，他們享受著價格只有香港一半的餐飲服務。