2025 年 11 月，群聯電子執行長潘健成上《年代向錢看》專訪，那天群聯股價一千元。三個月後的今天，他再度坐上同一張椅子，股價已經突破兩千。主持人陳凝觀開場就笑問：「上次訪完變兩千，這次訪完要變多少？」 但潘健成帶來的訊息，比股價翻倍更令人不安。 他做了一道算術。NVIDIA 年底即將出貨的 Vera Rubin GPU，每一顆需要配置超過 20TB 的 SSD，假設賣出一千萬顆，就是 200 個 exabyte。 去年全球 NAND Flash 總產出不過 1,000 到 1,100 個 exabyte。光是一個晶片機種，就能吞掉全球 Flash 產能的兩成。 「而且這還只是 GPU 本身，」潘健成補了一句，
2025 年 1 月，有人在 X 上建議 SpaceX 可以先在月球生產液態氧，為 Starship 的火星任務提供燃料，馬斯克的回覆只有一句話：「不，我們直接去火星，月球是分心。」 2026 年 2 月 8 日，馬斯克在 X 上宣布 SpaceX 已經將重心轉移到月球，要在月球上建造一座「自我成長的城市」，月球可以在十年內實現，火星需要二十年以上，「首要任務是確保文明的未來，月球更快。」 一年之內，從「月球是分心」變成「月球是首要任務」。 如果只看這則新聞，會以為馬斯克又在改主意，畢竟他改主意的頻率和 SpaceX 發射火箭的頻率差不多。但如果你把過去兩週發生的三件事放在一起看，這個轉向的邏輯就清楚了，而且答案不在 SpaceX，在他的另一家公司 xAI。 1.
2026 年 2 月 5 日，Dwarkesh Patel 發布了一段將近三小時的馬斯克（Elon Musk）訪談。八個主題、資訊密度極高，從軌道資料中心講到 DOGE 政府效率，從 AI 對齊哲學講到自建晶圓廠。 但如果你只有 15 分鐘，想從這場馬拉松對話裡抓住一個核心概念，那就是兩個英文字：limiting factor（限制因素）。 馬斯克在三小時內把這個詞說了快一百次，他自己都笑說：「我冒著把這個詞說太多次的風險。」但這個重複本身就是他思考一切問題的框架。 AI 為什麼要搬到太空？因為電力是限制因素。為什麼要自建晶圓廠？因為晶片會變成下一個限制因素。為什麼 SpaceX 能保持速度？因為他每週都在找限制因素。為什麼 DOGE 這麼難推？因為政府缺乏能力和關心程度，這是限制因素中的限制因素。 這場訪談的背景值得交代。就在幾天前，SpaceX 正式完成了對
25 年前，他們鋪了一條沒人用的光纖 1998 年到 2002 年之間，美國電信公司掀起了一場史無前例的基礎建設狂潮。WorldCom、Global Crossing、Level 3 這些名字，當時是華爾街的寵兒。他們在北美和跨大西洋的海底鋪設了超過 8,000 萬英里的光纖電纜，總投入超過 1,000 億美元，相當於當時美國 GDP 的 1%。 邏輯很簡單：網路流量正在爆炸式成長，頻寬永遠不嫌多，誰先鋪好管道誰就是贏家。 然後泡沫破了。 2001 年之後，這些光纖有 85% 到 95% 閒置在地底下，業界給它們取了一個名字叫「暗光纖」（dark fiber）。Global Crossing 破產，WorldCom 因為造假帳被踢出市場，Level 3
雞過馬路的問題 Tesla AI 副總裁 Ashok Elluswamy 在 2026 年 ScaledML 大會上發表演講，播放了一段 FSD（Full Self-Driving）的實際畫面：一群雞正在過馬路，車子耐心等待，連最後一隻落單的雞都沒漏掉，等牠們全部通過後才繼續前進。 這看起來是個可愛的小故事，但 Ashok 拋出的問題很尖銳：如果你用傳統方法寫自駕軟體，你要怎麼處理這個場景？先寫一個雞腿偵測器，然後預測雞的移動軌跡，再根據預測結果決定要不要煞車？ 接著他播放另一段影片：一群鵝站在路中間，但牠們不打算過馬路，只是站著。車子判斷牠們不會移動，於是倒車繞過去。同樣的鳥類，不同的行為，系統做出不同的決策。Ashok 說，端到端神經網路可以從畫素直接學會這些細微差異，不需要工程師手寫規則。 這就是 Tesla 自駕技術的核心哲學：不寫規則，讓 AI 自己學。而這個選擇，
過去一週，關於 SpaceX 的新聞突然密集出現。1 月 29 日，路透社報導 SpaceX 正與 xAI 洽談合併，馬斯克在 X 上回了一個「Yeah」。隔天，路透社又獨家揭露 SpaceX 從未公開過的財務數據，80 億美元的 EBITDA、1.5 兆美元的 IPO 估值。同一時間，SpaceX 向美國聯邦通信委員會（FCC）申請發射 100 萬顆衛星，目的是建造太空 AI 數據中心。 這些新聞看起來各自獨立，但串在一起只說明一件事：馬斯克正在為史上最大的 IPO 鋪路。 80 億美元利潤，這個數字代表什麼？ 先看路透社揭露的核心數據：SpaceX 去年營收
川普昨天（1月30日）正式提名 Kevin Warsh 接任聯準會主席。財經媒體的焦點都在他的鷹派立場、對 QE 的批評、以及可能的利率政策走向，但這些分析都漏掉了一個重點：Warsh 對金融科技的看法，跟傳統央行官員非常不一樣。 2025 年中，Warsh 在加州 Simi Valley 的雷根國家經濟論壇上，接受了華爾街日報記者 Greg Ip 的訪談。那時候離他被提名還有大約半年，沒有人知道他會成為下一任 Fed 主席人選。但這場訪談透露出很多他對貨幣政策、加密貨幣、AI 和央行角色的看法，現在回頭看格外有意義。 在這場訪談中，Warsh 對加密貨幣、CBDC 和 AI Agent 的論述，透露出他用「軟體」的框架在思考這些議題，跟傳統的「貨幣政策」框架完全不同。 加密貨幣是「
一天蒸發數百億美元 2026 年 1 月 30 日，美股遊戲類股集體崩盤。Unity 單日暴跌 24%，創下 2022 年以來最慘單日跌幅，Roblox 下跌 13%，AppLovin 重挫 17%，就連 Take-Two 和 CD Projekt 也分別下跌 7.9% 和 8.7%。原因只有一個：Google DeepMind 發布了 Project Genie，一個可以用文字提示詞生成可互動 3D 世界的 AI 工具。 投資人的邏輯很直觀：如果任何人都能用一句話生成遊戲，那遊戲引擎公司和遊戲開發商還有什麼價值？Unity 做的事情，AI 現在也能做了，對吧？
Elon Musk 可能是當代建立最多「品類定義型」公司的創辦人，而紅杉資本合夥人 Shaun Maguire 投資了其中五家：SpaceX、xAI、Neuralink、The Boring Company 和 X。 2019 年，Maguire 開始投資 SpaceX，累計投入約 12 億美元，當時公司估值 360 億美元。到了 2025 年，這筆投資價值約 120 億美元，SpaceX 估值來到 8000 億美元。十倍回報，聽起來是個漂亮的投資故事，但 Maguire 在最近一次接受播客"Sourcery with Molly O'Shea&
凌晨三點，你的車從車庫裡安靜地駛出，沿著空蕩蕩的街道開往郊區的洗車場。洗完車後，它繼續開到更遠的停車場過夜，那裡每小時停車費只要市區的十分之一。早上七點半，車子自動出發，八點準時停在你家門口，車身乾淨、電量充滿，等你上班。 這不是科幻電影的場景。特斯拉在昨天的 Q4 2025 法說會上宣布，無監督 FSD（全自動輔助駕駛）已經在 Austin 開始小規模 Robotaxi 服務，目標是 2026 年底將覆蓋範圍擴大到美國 25% 至 50% 的地區。這意味著真正不需要人類介入的自動駕駛，正在從實驗走向現實。 但當我們把目光從方向盤移開，真正有趣的問題浮現了：當車子可以自己移動，城市會變成什麼樣子？ 停車這件事，消失了 想像一個場景：你開車到餐廳門口，下車，車子自己開走。吃完飯，手機叫車，三分鐘後你的車從附近的停車場開過來接你。你再也不用繞著街區找車位，不用記自己停在哪一層樓，不用在大太陽下走五分鐘穿越停車場。
1939 年 12 月，芬蘭東部，蘇穆薩爾米森林。蘇聯第 163 師和第 44 師正沿著一條狹窄的林間道路向西推進。總兵力 45,000 人，配備 T-26 坦克、野戰砲、卡車車隊，綿延數公里。他們的任務是切斷芬蘭的腰部，把這個只有 370 萬人口的小國一分為二。 莫斯科給的時間表是兩週。史達林告訴政治局，芬蘭會在聖誕節前投降。對面的芬蘭守軍只有 11,000 人，幾乎沒有坦克，火砲數量是蘇軍的十分之一。按照任何軍事教科書的計算，這應該是一場毫無懸念的碾壓。 但芬蘭人沒有按照教科書打。 他們穿著白色偽裝服，腳踩滑雪板，在零下 40 度的森林裡穿梭。他們不攻擊蘇軍主力，而是像狼群一樣，專挑落單的補給車隊下手。他們切斷道路，在蘇軍縱隊之間製造缺口，把綿延數公里的行軍隊伍分割成數十個孤立的「口袋」。 芬蘭語管這種戰術叫
2025 年 12 月 28 日，以色列國防軍發布了一則看似平淡的公告：Iron Beam 系統正式納入國防體系。這是人類歷史上第一個被整合進國家防禦陣列的高能戰術雷射武器。沒有盛大的記者會，沒有政治人物的慷慨演說，只有一則簡短的聲明，宣告一個等待了四十年的技術終於從科幻走進現實。 四十年。從雷根總統在白宮宣布「星戰計畫」開始算起，美國國防部在雷射武器上投入的資金超過數百億美元，經歷了無數次的失敗、延期、預算刪減、計畫取消。每隔幾年就有人宣稱「雷射武器即將改變戰爭」，然後每隔幾年就有人宣布「雷射武器還需要再等十年」。到了 2010 年代，這個領域幾乎已經被主流國防圈放棄，變成少數學術機構和小型承包商在維持的冷門研究。 但 2025 年的情況完全不同。翻開美國國防部最近半年的新聞稿，雷射武器相關的合約公告密集得不尋常：nLight 拿到 1.71 億美元開發百萬瓦級雷射、Coherent 拿到 3,000 萬美元開發海軍 400 千瓦系統、